國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)盛和資源發(fā)布了2024年三季報(bào)，盡管營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比下滑，但現(xiàn)金流改善卻明顯。數(shù)據(jù)顯示公司面臨市場(chǎng)環(huán)境的挑戰(zhàn)，但仍有不少亮點(diǎn)可循。盛和資源通過(guò)加快存貨周轉(zhuǎn)、提升生產(chǎn)效率及優(yōu)化銷售渠道，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量在第三季度的大幅提高。隨著稀土市場(chǎng)供需關(guān)系的改善及新項(xiàng)目投產(chǎn)，公司未來(lái)的外部和內(nèi)部的發(fā)展環(huán)境也趨于改善。
主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量均增長(zhǎng)
昨日晚間，國(guó)內(nèi)稀土龍頭企業(yè)盛和資源披露2024年第三季度報(bào)告，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.41億元，同比下降37.12%；歸母凈利潤(rùn)9286.96萬(wàn)元，同比下降41.29%；扣非凈利潤(rùn)8359.56萬(wàn)元，同比下降7.30%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.52億元，同比增長(zhǎng)291.45%。從第三季度的表現(xiàn)來(lái)講，盛和資源單季度凈利潤(rùn)1.61億元，同比增長(zhǎng)117.46%。相較于第二季度的1.47億元，盛和資源第三季度也實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。盡管受到市場(chǎng)環(huán)境影響，公司今年稀土及鋯鈦產(chǎn)品銷售均價(jià)較同期大幅下跌，但也能看到公司周轉(zhuǎn)速度提升的優(yōu)點(diǎn)。今年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6.52億元，同比增長(zhǎng)了291.45%。這主要是公司加快存貨周轉(zhuǎn)，采購(gòu)支付的現(xiàn)金較上年同期降低。值得一提的是，特別在今年第三季度，盛和資源產(chǎn)品銷量仍然在增速。比如稀土鹽類第三季度銷量5770.59噸，同比增長(zhǎng)79.66%；鋯英砂銷量9288噸，同比增長(zhǎng)69.90%。另外如，稀土稀有金屬銷量同樣有一定的增幅。這當(dāng)中鋯英砂呈現(xiàn)產(chǎn)量和銷量同比大增的情況，鋯英砂第三季度的銷量同比增長(zhǎng)75.32%。再結(jié)合前三季度的生產(chǎn)量和銷售量看，公司稀土氧化物、稀土稀有金屬、鋯英砂均呈現(xiàn)生產(chǎn)量和銷售量同比大幅增長(zhǎng)的情況。比如稀土氧化物前三季度生產(chǎn)量1.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)55.71%，銷售量也達(dá)到1.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.91%；稀土稀有金屬生產(chǎn)量1.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48.61%，銷量也同比增長(zhǎng)14.07%。公司銷量提升也和其銷售渠道的建立有關(guān)。盛和資源表示，公司已經(jīng)建立了健全的銷售渠道，能夠及時(shí)掌握國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求的變化情況，采取靈活適當(dāng)?shù)匿N售策略和銷售模式，以銷售引導(dǎo)生產(chǎn)。憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品性能、較強(qiáng)的供應(yīng)能力、良好的商業(yè)信譽(yù)及全面的客戶服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，公司業(yè)已形成以大型企業(yè)為主體的優(yōu)質(zhì)客戶群，構(gòu)建了與客戶協(xié)同發(fā)展的良性互動(dòng)體系。公司前三季度表現(xiàn)整體上受益于新建項(xiàng)目投產(chǎn)及公司生產(chǎn)效率提升，也符合公司規(guī)劃。根據(jù)公司《2023-2025年發(fā)展規(guī)劃》中的產(chǎn)能規(guī)劃目標(biāo)，公司積極推動(dòng)新項(xiàng)目建設(shè)，著力提升公司的產(chǎn)能產(chǎn)量。
稀土市場(chǎng)將持續(xù)改善
從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，稀土資源的供需關(guān)系也發(fā)生改變。根據(jù)國(guó)泰君安證券研究的研報(bào)，2022年稀土價(jià)格加速下跌。但從2023年下半年開(kāi)始，供需壓力因素均較大程度反映，稀土價(jià)格逐漸筑底。2024下半年開(kāi)始，由于第一、二批稀土配額增速放緩，加之前期大幅跌價(jià)后廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，供給邊際收緊。而需求端前期下游廠商庫(kù)存持續(xù)去化，“金九銀十”電動(dòng)車以及風(fēng)電旺季的集中采購(gòu)，也將推動(dòng)需求邊際回暖。根據(jù)其測(cè)算，2024至2026年全球高性能釹鐵硼需求增速有望達(dá)到18%、18%、16%，結(jié)合中低性能、其他領(lǐng)域?qū)ρ趸掆S的需求，綜合測(cè)算2024~2026年全球氧化鐠釹需求增速維持10%左右高位。最近一段時(shí)間，氧化鐠釹、氧化鏑等稀土價(jià)格都迎來(lái)環(huán)比上漲，氧化鏑環(huán)比上漲幅度一度高達(dá)7.19%。國(guó)金證券分析師表示，今年以來(lái)，稀土價(jià)格歷經(jīng)磨底，在供需改善預(yù)期顯著加強(qiáng)和“類供改”政策催化的大背景下，商品價(jià)格已經(jīng)較底部上漲近20%，價(jià)格重心逐步抬升。總體來(lái)看，盛和資源的重點(diǎn)仍然是放在項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)上，比如包頭6000噸/年稀土金屬合金項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)將于年內(nèi)完成建設(shè)。
另外一方面，公司仍然在優(yōu)化國(guó)內(nèi)國(guó)外的雙重布局。近些年來(lái)，公司不斷優(yōu)化和完善產(chǎn)業(yè)布局，形成了從稀土選礦、冶煉分離到深加工較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)規(guī)模居于行業(yè)前列，是國(guó)內(nèi)少有的融南北（輕重）稀土業(yè)務(wù)于一體的稀土企業(yè)。在國(guó)外，公司加快稀土資源勘查開(kāi)發(fā)，加大產(chǎn)業(yè)投資合作力度，加快推進(jìn)合作項(xiàng)目進(jìn)展。
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